SỐ 94+95 | THÁNG 01+02/2014
Hệ thống mục tiêu của chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2013
Phạm Thị Tuyết Trinh, Vũ Thị Hải Minh
Tóm tắt:
Nghiên cứu tiến hành kiểm định mối quan hệ giữa tốc độ tăng trưởng tổng tài sản và tỷ suất sinh lợi (TSSL) chứng khoán trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong giai đoạn 2006-2011. Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối tương quan ngược chiều giữa tốc độ tăng trưởng tổng tài sản và TSSL chứng khoán trong khoảng thời gian nghiên cứu. Sau khi kiểm định mối quan hệ này theo phân tích danh mục cũng như tiến hành hồi quy giữa TSSL chứng khoán với các biến như tỷ số BM, ROE, beta, nghiên cứu cho thấy lý thuyết tài chính hành vi sẽ giúp giải thích mối quan hệ giữa tốc độ tăng trưởng tổng tài sản và TSSL chứng khoán. Lý thuyết này cho rằng hiện tượng tích lũy tài sản quá mức là kết quả của chi phí đại diện cao, nhà quản lý sẽ chi tiêu không hợp lý với mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, mà chỉ quan tâm đến việc phục vụ cho nhu cầu cá nhân. Khi nhà đầu tư phát hiện chi tiêu vốn của công ty không được sử dụng hợp lý, họ sẽ phản ánh vào giá chứng khoán điều này sẽ làm cho giá chứng khoán giảm xuống, kéo theo TSSL giảm.