Mục đích
Mục đích chính của nghiên cứu này là tìm hiểu những tác động của quá trình chuyển đổi nhân khẩu học theo hướng dân số già lên hiệu suất của các chỉ số thị trường chứng khoán trong các giai đoạn phát triển kinh tế khác nhau. Nghiên cứu này nhằm mục đích cung cấp những hiểu biết sâu sắc có giá trị về giả thuyết vòng đời về mô hình tiết kiệm, hành vi đầu tư và tác động tiềm tàng trên thị trường tài chính toàn cầu.

Thiết kế/phương pháp/cách tiếp cận
Nghiên cứu này áp dụng quan điểm toàn cầu toàn diện, xem xét kỹ lưỡng tác động của dân số già lên các chỉ số thị trường chứng khoán ở các nền kinh tế phát triển, đang phát triển và chuyển đổi thông qua phân tích dữ liệu bảng. Sử dụng dữ liệu hàng năm trong khoảng thời gian từ 1991 đến 2020, bao gồm mẫu gồm 10 quốc gia ở mỗi cấp độ phát triển kinh tế, nghiên cứu sử dụng mô hình độ trễ phân phối tự hồi quy (ARDL) bảng với ước tính hiệu ứng cố định.

Những phát hiện
Các phát hiện này cho thấy tác động tích cực có ý nghĩa thống kê của tỷ lệ dân số cao tuổi đối với các chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, mức độ và đường nét của tác động này thể hiện sự không đồng nhất đáng kể giữa các nhóm quốc gia khác nhau. Cụ thể, nghiên cứu cho thấy rằng mặc dù dân số già ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của thị trường chứng khoán ở các quốc gia phát triển, nhưng tác động của nó bị lu mờ bởi các yếu tố kinh tế khác, chẳng hạn như chỉ số giá tiêu dùng và lãi suất, ở các nước đang phát triển và các nền kinh tế đang chuyển đổi.

Tính nguyên bản/giá trị
Tính độc đáo và giá trị của nghiên cứu này nằm ở quan điểm toàn cầu toàn diện của nó, bao gồm nhiều nền kinh tế ở các giai đoạn phát triển khác nhau. Nghiên cứu góp phần hiểu biết về tác động của chuyển đổi nhân khẩu học đến hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán trên quy mô toàn cầu. Những hiểu biết sâu sắc thu được từ nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách, tổ chức tài chính và các nhà đầu tư đang tìm cách giải quyết những thách thức và cơ hội do các xã hội già hóa đặt ra trong nền kinh tế toàn cầu ngày càng liên kết với nhau. Ngoài ra, những phát hiện này nhấn mạnh sự cần thiết phải có các chiến lược và chính sách cụ thể phù hợp với các đặc điểm kinh tế riêng biệt và các giai đoạn phát triển của các quốc gia khác nhau.

Purpose
The primary purpose of this study is to explore the effects of demographic transition toward aging populations on the performance of stock market indices across various economic developments. The research aims to provide valuable insights into the life-cycle hypothesis on savings patterns, investment behavior and the potential reverberations on global financial markets.

Design/methodology/approach
The study adopts a comprehensive global perspective, scrutinizing the effects of aging populations on stock market indices across developed, developing and transitional economies through the panel data analysis. Using annual data spanning the period from 1991 to 2020, encompassing a sample of 10 countries from each economic development level, the study employs the panel autoregressive distributed lag (ARDL) model with fixed effect estimation.

Findings
The findings unveil a statistically significant positive impact of the elderly population proportion on global stock market indices. However, the magnitude and contours of this impact exhibit considerable heterogeneity across different country groups. Specifically, the study finds that while the aging population significantly influences stock market performance in developed nations, its effect is overshadowed by other economic factors, such as consumer price indices and interest rates, in developing countries and economies in transition.

Originality/value
The originality and value of this study lie in its comprehensive global perspective, which encompasses a diverse array of economies at varying developmental stages. The research contributes to an understanding of the effects of demographic transitions on stock market performance on a global scale. The insights derived from this study hold significant implications for policymakers, financial institutions and investors seeking to navigate the challenges and opportunities posed by aging societies in an increasingly interconnected global economy. Additionally, the findings highlight the need for specific strategies and policies that account for the unique economic characteristics and developmental stages of different nations.