SỐ 213 | Tháng 12/2023
Mối quan hệ giữa giá dầu thô thế giới, giá vàng trong nước và thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2022
Phan Ngọc Minh Thư, Cao Thị Kim Ngân, Mai Thị Kim Anh, Nguyễn Thị Yến Nhi, Vũ Thị Hạnh Phương, Nguyễn Duy Thanh
Tóm tắt:
Thị trường chứng khoán (TTCK) chịu sự ảnh hưởng của nhiều yếu tố, trong đó có giá vàng và giá dầu thô. Nghiên cứu này đánh giá mức độ ảnh hưởng của giá dầu thô thế giới và giá vàng trong nước đến TTCK Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy giá dầu thô thế giới có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với giá cổ phiếu với hệ số β là (–0,317), và giá vàng trong nước có mối quan hệ tỷ lệ thuận với giá cổ phiếu với hệ số β là 0,547. Bên cạnh đó, kết quả nghiên cứu còn nhấn mạnh tầm quan trọng của giá dầu thô thế giới và giá vàng trong nước đối với TTCK Việt Nam; từ đó đề xuất những kiến nghị nhằm giúp các tổ chức và cá nhân có thể tiên đoán xu hướng đầu tư trên TTCK trong ngắn hạn và dài hạn.
Tài liệu tham khảo:
- Akbar, M., Iqbal, F., & Noor, F. (2019). Bayesian analysis of dynamic linkages among gold price, stock prices, exchange rate and interest rate in Pakistan. Resources Policy, 62, 154-164.
- Armknecht, P., & Silver, M. (2014). Post‐Laspeyres: The case for a new formula for compiling consumer price indexes. Review of Income and Wealth, 60(2), 225-244.
- Arouri, M. E. H., Lahiani, A., & Nguyen, D. K. (2015). World gold prices and stock returns in China: Insights for hedging and diversification strategies. Economic Modelling, 44, 273-282.
- Baur, D. G., & McDermott, T. K. (2010). Is gold a safe haven? International evidence. Journal of Banking & Finance, 34(8), 1886-1898.
- Diewert, W. E. (1976). The economic approach to index number theory. Consumer Price Index Theory.
- Capie, F., Mills, T. C., & Wood, G. (2005). Gold as a hedge against the dollar. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 15(4), 343-352.
- Cẩm Tú (2022). Thị trường chứng khoán 2021 - Một năm thăng hoa. Truy cập tại: https://vov.vn/kinh-te/thi-truong-chung-khoan-2021-mot-nam-thang-hoa-post915221.vov
- Châu Cao (2022). Thị trường chứng khoán 22 năm: Thanh lọc thị trường như liều vaccine để phát triển bền vững. Truy cập tại: https://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan-22-nam-thanh-loc-thi-truong-nhu-lieu-vaccine-de-phat-trien-ben-vung-20220720174535225.chn
- Energy Intelligence Group (2004). The International Crude Oil Market Handbook, pp. E287- E313.
- Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417.
- Fiin Group (2020). Vai trò của thị trường chứng khoán đối với nền kinh tế Việt Nam. Truy cập tại: https://fiingroup.vn/newsinsights/detail/5555358?lang=vn
- Grubel, H. G. (1979). The Peter Principle and the efficient market hypothesis. Financial Analysts Journal, 35(6), 72-75.
- Hafer, R. W., & Hein, S. E. (2006). The Stock Market. Bloomsbury Publishing.
- Hamilton, J. D. (2009). Understanding crude oil prices. The Energy Journal, 30(2), 179-206.
- Hoang, T. M. (2021). Asymmetric effects of oil price shock on stock markets in Vietnam: An empirical investigation based on SVAR model and NARDL model. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(6), 553-565.
- Huang, R. D., Masulis, R. W., & Stoll, H. R. (1996). Energy shocks and financial markets. Journal of Futures markets, 16(1), 1-27.
- Kang, W., de Gracia, F. P., & Ratti, R. A. (2017). Oil price shocks, policy uncertainty, and stock returns of oil and gas corporations. Journal of International Money and Finance, 70, 344-359.
- Khan, M. A., Khan, F., Sharif, A., & Suleman, M. T. (2023). Dynamic linkages between Islamic equity indices, oil prices, gold prices, and news-based uncertainty: New insights from partial and multiple wavelet coherence. Resources Policy, 80, 103213.
- Moradkhani, N., Rashid, Z. A., Hassan, T., & Nassir, A. M. (2010). The impact of increasing energy prices on the prices of other goods and household expenditure: Evidence from Malaysia. In International Conference on Input-Output Techniques, Sydney, Australia.
- Mork, K. A. (1994). Business cycles and the oil market. The Energy Journal, 15(Special Issue), 15-38.
- Narayan, P. K., & Narayan, S. (2010). Modelling the impact of oil prices on Vietnam’s stock prices. Applied energy, 87(1), 356-361.
- Nguyễn Duy Thanh, Nguyễn Thị Thùy Vân, Phạm Phú Tùng, Nguyễn Văn Thi, & Cao Hào Thi (2017). Sự thành công của dự án core banking: một nghiên cứu ở Việt Nam. Tạp chí Công nghệ ngân hàng, 137, 37-49.
- Nguyen, T. D., & Huynh, P. A. (2018). The roles of perceived risk and trust on e–payment adoption. In Econometrics for financial applications (pp. 926-940). Springer.
- Nguyen, V. N., & Nguyen, D. T. (2020). Can crude oil price be a predictor of stock index return? Evidence from Vietnamese stock market. Asian Economic and Financial Review, 10(1), 13-21.
- Phúc Thảo (2022). Vì sao vàng có được vai trò tiền tệ? Truy cập tại: https://yuanta.com.vn/tin-tuc/vi-sao-vang-co-duoc-vai-tro-tien-te
- Raza, N., Shahzad, S. J. H., Tiwari, A. K., & Shahbaz, M. (2016). Asymmetric impact of gold, oil prices and their volatilities on stock prices of emerging markets. Resources Policy, 49, 290-301.
- Smyth, R., & Narayan, P. K. (2018). What do we know about oil prices and stock returns? International Review of Financial Analysis, 57, 148-156.
- Siregar, R., & Nguyen, T. (2013). Inflationary Implication of Gold Price in Vietnam. Truy cập tại: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/46157
- Thottoli, M. M. (2022). The starring role of crowdfunding in GCC: A structured literature review. Asian Journal of Economics and Banking, 6(2), 155-177.
- Thư viện Quốc hội (2015). Tác động của biến động giá dầu 2014 -2015 tới nền kinh tế Việt Nam. Truy cập tại: https://thuvien.quochoi.vn/sites/default/files
- Trần Thị Thùy Linh (2022). Thị trường chứng khoán - Kênh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế. Tạp chí Công thương, 2, 254-258.
- Trương Đình Lộc (2014). Các nhân tố ảnh hưởng đến sự thay đổi giá của cổ phiếu: Các bằng chứng từ sở giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học Đại học cần Thơ, (33), 72-78.
- Vuong, Q. D. (2016). The impact of macroeconomic factors on stock price index, VN-index. International Journal of Innovative Science, Engineering & Technology, 3(7), 69-84.
- Wold, H. (1975). Path models with latent variables: The NIPALS approach. In Quantitative Sociology (pp. 307-357). Academic Press.
- Zeinedini, S., Karimi, M. S., & Khanzadi, A. (2023). Impact of global oil and gold prices on the Iran stock market returns during the Covid-19 pandemic using the quantile regression approach. Resources Policy, 76, In-press.
The Relationship between Global Crude Oil Prices, Domestic Gold Prices, and Vietnam Stock Market in the Period 2010-2022
Abstract:
Many factors, including gold prices and crude oil prices, influence the stock market. This study examines and evaluates the impact of global crude oil prices and domestic gold prices on Vietnam's stock market. Research results show that the global crude oil prices have an inverse relationship with stock prices - with a β coefficient of –0,317, and the domestic gold prices have a proportional relationship with stock prices - with a β coefficient of 0,547. The findings supplement the theoretical basis of the efficient market and efficient market hypothesis theory. In addition, the research results also emphasize the roles of global crude oil prices and domestic gold prices on the stock market of Vietnam, thereby proposing recommendations to help organizations and individuals predict future trends and investment direction on the stock market in the short and long term.