SỐ 178+179 | THÁNG 01+02/2021
Các yếu tố đặc trưng của doanh nghiệp ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
Lê hà Diễm Chi
Tóm tắt:
Bài viết nghiên cứu ảnh hưởng các nhân tố nội tại của doanh nghiệp như cổ tức bằng tiền mặt, thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), biến động của ROA, tăng trưởng tổng tài sản, quy mô doanh nghiệp và tỷ lệ nợ đến biến động giá cổ phiếu (BĐGCP) của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) giai đoạn 2010–2019. Với phương pháp hồi quy bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Squares – FGLS) trên dữ liệu bảng không cân bằng, kết quả nghiên cứu cho thấy cổ tức bằng tiền thu nhập trên mỗi cổ phần và quy mô tổng tài sản có ảnh hưởng ngược chiều đến BĐGCP. Biến động của ROA, tăng trưởng tổng tài sản và tỷ lệ nợ có tương quan thuận chiều với BĐGCP. Ngoài ra, bài viết đánh giá mức độ tác động của các yếu tố nội tại đến BĐGCP và tìm thấy cổ tức bằng tiền mặt có ảnh hưởng mạnh nhất, thứ hai là tỷ lệ nợ, thứ ba là hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp (EPS và ROA), thứ tư là quy mô tổng tài sản và cuối cùng là tăng trưởng tổng tài sản.
Tài liệu tham khảo:
- Al-Malkawi, H. (2007). Determinants of corporate dividend policy in Jordan: an application of the Tobit model, Journal of Economic and Administrative Sciences, 23(22), 44–70.
- Alzomaia, T. S. & Al-Khadhiri, A. (2013). Determination of dividend policy: The evidence from Saudi Arabia, International Journal of Business and Social Science, 4(1), 181-192.
- Asghar, M., Shah, S. Z. A., Hamid, K., & Suleman, M. T. (2011). Impact of dividend policy on stock price risk: Empirical evidence from equity market of Pakistan. Far East Journal of Psychology and Business, 4(1), 45-52.
- Azeem, M. & Kouser, R. (2011). International Accounting Standards and Value Relevance of Book value and Earnings: Panel study from Pakistan. International Journal of Contemporary Business Studies, 1(9), 18-35.
- Drees, B. & Eckwert, B. (2000). Leverage and the Price Volatility of Equity Shares in Equilibrium. Quarterly Review of Economics and Finance, 40, 155-167.
- Guo, H. (2002). Stock market returns, volatility and future output. Federal Reserve Bank of St. Louis. Development Review, 41(4), 517–533
- Handayani, H., Muharam, H., Mawardi, W., & Robiyanto, R. (2018). Determinants of the Stock Price Volatility in the Indonesian Manufacturing Sector. International Research Journal of Business Studies, 11(3), 179-193.
- Hashemijoo, M., Aref, M. A., & Nejat, Y. (2012). The Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility in the Malaysian Stock Market. Journal of Business Studies Quarterly, 4(1), 111-129.
- Higgins (1995). Dividend changes and future profitability. The Journal of Finance, 56(6), 2111-33.
- Hooi, S. E., Albaity, M., & Ibrahimy, A. I. (2015). Dividend policy and share price volatility. Investment Management and Financial Innovations, (12,№ 1 (contin. 1)), 226-234.
- Hunjra, A. I., Ijaz, M., Chani, D., Irfan, M., & Mustafa, U. (2014). Impact of dividend policy, earning per share, return on equity, profit after tax on stock prices. Hunjra, AI, Ijaz, M. S, Chani, MI, Hassan, S. & Mustafa, U.(2014). Impact of Dividend Policy, Earning per Share, Return on Equity, Profit after Tax on Stock Prices. International Journal of Economics and Empirical Research, 2(3), 109-115.
- Hussainey, K., Mgbame, C. O., & Chijoke-Mgbame, A. M. (2011). Dividend policy and share price volatility: UK evidence. The Journal of Risk Finance, 12(1), 57-68.
- Ilaboya, O. J., & Aggreh, M. (2013). Dividend policy and share price volatility. Journal of Asian Development.
- Jahfer, A. & Mulafara, A. H. (2016). Dividend policy and share price volatility: evidence from Colombo stock market. International Journal of Managerial and Financial Accounting, 8(2), 97-108.
- Jefferis, K. R. & Okeahalam, C. C. (2000). The impact of economic fundamentals on stock Markets in Africa. Development Southern Africa, 17(1), 23-51.
- Kanniainen, J. (2007). On dividend expectations and stock return volatility. International Research Journal of Finance and Economics, 12(3), 116-132.
- Lashgari, Z. & Ahmadi, M. (2014). The impact of dividend policy on stock price volatility in the Tehran stock exchange. Kuwait Chapter of the Arabian Journal of Business and Management Review, 3(10), 273.
- Liu, S. & Hu, Y. (2005). Empirical Analysis of Cash Dividend Payment in Chinese Listed Companies. Nature and Science, 1 (3), 65-70
- McConnell, J. J., & Lie, E. (1998). Earnings signal in fixed price and Dutch auction self-tender offers. Journal of Financial Economics, 16(6), 161-186.
- Mehmood, A., Ullah, M., & Sabeeh, N. (2019). Determinants of stock price volatility: Evidence from cement industry. Accounting, 5(4), 145-152.
- Nazir, M. S., Nawaz, M. M., Anwar, W., & Ahmed, F. (2010). Determinants of stock price volatility in karachi stock exchange: The mediating role of corporate dividend policy. International Research Journal of Finance and Economics, 55(55), 100-107.
- Nyamute, M. (1998). The relationship between stock prices and exchange rate, Interest rates, Money Supply, inflation rate Unpublished MBA Project, University of Nairobi.
- Pal, K., & Mittal, R. (2011). Impact of macroeconomic indicators on Indian capital markets. The Journal of Risk Finance.
- Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: the incentive-signalling approach. The bell Journal of economics, 8, 23-40.
- Sadiq, M., Ahmad, S., Anjum, M. J., Suliman. M., Sayyad-Ul-Abrar & Saif-Ur-Rehman Khan (2013). Stock Price Volatility in Relation to Dividend Policy; A Case Study of Karachi Stock Market, Middle-East Journal of Scientific Research, 13(3), 426-431.
- Shah, S. A. & Noreen, U. (2016). Stock price volatility and role of dividend policy: Empirical evidence from Pakistan. International Journal of Economics and Financial Issues, 6(2).
- Siele, W. (2009). An Empirical investigation of the relationship between selected Macro Economic variables and the Nairobi Stock Exchange 20 Share Index. Unpublished MBA Project, University of Nairobi.
- Suliman, M., Ahmad, S., Anjum, M. J., & Sadiq, M. (2013). Stock price volatility in relation to dividend policy; A case study of Karachi stock market. Middle-East Journal of Scientific Research, 13(4), 426-431.
Stock Price Volatility and Firm Specific Financial Variables: Empirical Evidence from Vietnamese Listed on Ho Chi Minh of Stock Exchange
Abstract:
This paper studies the influence of firm-specific financial factors such as cash dividend, earning per share (EPS), ROA volatility, total asset growth, firm size, and debt ratio on stock price volatility in companies listed on the Ho Chi Minh of Stock Exchange (HOSE) during the period 2010-2019. Using Feasible Generalized Least Squares (FGLS) regression with unbalance panel data, the research results show that cash dividend, earning per share, firm size have significant negative impact on stock price volatility. ROA volatility, total asset growth, and debt ratio are positively related with stock price volatility. In addition, the paper analyzes the impact level of firm-specific financial variables on stock price volatility and found that cash dividend has the strongest impact on stock price volatility, followed by debt ratio, firm performance (EPS and ROA) and firm size; the factor that has the worst influence is growth of total assets.