1. Trang Chủ
  2. SỐ 216
  3. Hiệu ứng tín hiệu của chính sách cổ tức về hiệu quả hoạt động của công ty: Bằng chứng tại thị trường chứng khoán Việt Nam
Đăng bài
Tạp chí đã xuất bản
2004
SỐ 1
2005
SỐ 2
SỐ 3
SỐ 4
SỐ 5
SỐ 6
SỐ 7
2006
SỐ 8
SỐ 9
SỐ 10
SỐ 11
SỐ 12
SỐ 13
2007
SỐ 14
SỐ 15
SỐ 16
SỐ 17
SỐ 18
SỐ 19
SỐ 20
SỐ 21
2008
SỐ 22+23
SỐ 24
SỐ 25
SỐ 26
SỐ 27
SỐ 28
SỐ 29
SỐ 30
SỐ 31
SỐ 32
SỐ 33
2009
SỐ 34+35
SỐ 36
SỐ 37
SỐ 38
SÔ 39
SỐ 40
SỐ 41
SỐ 42
SỐ 43
SỐ 44
SỐ 45
2010
SỐ 46+47
SỐ 48
SỐ 49
SỐ 50
SỐ 51
SỐ 52
SỐ 53
SỐ 54
SỐ 55
SỐ 56
SỐ 57
2011
SỐ 58+59
SỐ 60
SỐ 61
SỐ 62
SỐ 63
SỐ 64
SỐ 65
SỐ 66
SỐ 67
SỐ 68
SỐ 69
2012
SỐ 70+71
SỐ 72
SỐ 73
SỐ 74
SỐ 75
SỐ 76
SỐ 77
SỐ 78
SỐ 79
SỐ 80
SỐ 81
2013
SỐ 82+83
SỐ 84
SỐ 85
SỐ 86
SỐ 87
SỐ 88
SỐ 89
SỐ 90
SỐ 91
SỐ 92
SỐ 93
2014
SỐ 96
SỐ 94+95
SỐ 97
SỐ 98
SỐ 99
SỐ 100
SỐ 101
SỐ 102
SỐ 103
SỐ 104
SỐ 105
2015
SỐ 106+107
SỐ 108
SỐ 109
SỐ 110
SỐ 111
SỐ 112
SỐ 113
SỐ 114
SỐ 115
SỐ 116
SỐ 117
2016
SỐ 118+119
SỐ 120
SỐ 121
SỐ 122
SỐ 123
SỐ 124
SỐ 125
SỐ 126
SỐ 127
SỐ 128
SỐ 129
2017
SỐ 130&131
SỐ 132
SỐ 133
SỐ 134
SỐ 135
SỐ 136
SỐ 137
SỐ 138
SỐ 139
SỐ 140
SỐ 141
2018
SỐ 142&143
SỐ 144
SỐ 145
SỐ 146
SỐ 147
SỐ 148
SỐ 149
SỐ 150
SỐ 151
SỐ 152
SỐ 153
2019
SỐ 154&155
SỐ 156
SỐ 157
SỐ 159
SỐ 160
SỐ 161
SỐ 162
SỐ 158
SỐ 163
SỐ 164
SỐ 165
2020
Số 166+ 167
Số 168
Số 169
Số 170
Số 171
SỐ 172
Số 173
SỐ 174
SỐ 175
SỐ 177
2021
SỐ 178+179
SỐ 180
Số 181
Số 182
SỐ 183
SỐ 184
SỐ 185
SỐ 186
SỐ 187
SỐ 188
SỐ 189
2022
SỐ 190+191
SỐ 192
SỐ 193
SỐ 194
SỐ 195
SỐ 196
SỐ 197
SỐ 198
Số 199
SỐ 200
SỐ 201
2023
SỐ 202+203
SỐ 204
SỐ 205
SỐ 206
SỐ 207
SỐ 208
SỐ 209
SỐ 210
SỐ 211
SỐ 212
SỐ 213
Thông tin tạp chí
Tôn chỉ & Mục đíchHội đồng biên tậpBan biên tậpChính sách Tạp chíLịch làm việc Lãnh đạo
Thông tin người dùng
Độc giả
Tác giả
Biên tập viên
Phản biện
Đạo đức xuất bảnThư mời số đặc biệt
ISSN
ISSN 2615-9813
ISSN (số cũ) 1859-3682

SỐ 216 | Tháng 3/2024

Hiệu ứng tín hiệu của chính sách cổ tức về hiệu quả hoạt động của công ty: Bằng chứng tại thị trường chứng khoán Việt Nam

Nguyễn Quang Minh Nhi, Nguyễn Thị Mỹ

25/03/2024 28 0 0
Like Mua ngay 30.000 đ
Chính sách cổ tức hiệu quả hoạt động hiệu ứng tín hiệu Việt Nam.

Tóm tắt:

Bài viết sử dụng dữ liệu giai đoạn 2005–2021 nhằm cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về hiệu ứng tín hiệu của chính sách cổ tức (CSCT) đối với hiệu quả hoạt động (HQHĐ) của doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Cụ thể, HQHĐ trong tương lai của các công ty có chi trả cổ tức vào năm trước cao hơn các công ty không trả cổ tức. Bên cạnh đó, cả biến cổ tức trên mỗi cổ phần và tỷ lệ chi trả cổ tức đều có mối quan hệ thuận chiều với ROA và ROE của công ty sau một năm. Kết quả này ủng hộ lý thuyết Tín hiệu trên thị trường Việt Nam, khi cho rằng CSCT sẽ hàm chứa những thông tin hữu ích về HQHĐ tương lai của doanh nghiệp.

 

Tài liệu tham khảo:

  1. Adediran, S. A. & Alade, S. O. (2013). Dividend policy and corporate performance in Nigeria. American Journal of Social and Management Sciences, 4(2), 71–77.
  2. Agyei, S. K. & Marfo-Yiadom, E. (2011). Dividend policy and bank performance in Ghana. International Journal of Economics and Finance, 3(4), 202-207.
  3. Aharony, J. & Swary, I. (1980). Quarterly dividend and earnings announcements and stockholders’ returns: An empirical analysis. The Journal of finance, 35(1), 1-12.
  4. Aharony, J., & Dotan, A. (1994). Regular dividend announcements and future unexpected earnings: An empirical analysis. Financial Review, 29(1), 125-151.
  5. Al-Hasan, M. A., Asaduzzaman, M. & Karim, R. A. (2013). The effect of dividend policy on share price: An evaluative study. IOSR Journal of Economics and Finance, 1(4), 6–66.
  6. Amidu, M. (2007). How does dividend policy affect the performance of the firm on Ghana Stock Exchange. Investment Management and Financial Innovations, 4(2), 103-112.  
  7. Anandasayanan, S. & Thirunavukkarasu, V. (2016). Dividend policy and corporate profitability econometric analysis of listed manufacturing firms in Sri Lanka. International Journal of Commerce and Management Research, 2(1), 53-58.
  8. Asghar, M., Shah, S. Z. A., Hamid, K. & Suleman, M. T. (2011). Impact of dividend policy on stock price risk: Empirical evidence from equity market of Pakistan. Far East Journal of Psychology and Business, 4(1), 45-52.
  9. Asquith, P. & Mullins Jr, D. W. (1983). The impact of initiating dividend payments on shareholders’ wealth. Journal of business, 77-96.
  10. Benartzi, S., Michaely, R. & Thaler, R. (1997). Do changes in dividends signal the future or the past?. The Journal of finance, 52(3), 1007-1034.
  11. Bhattacharya, S. (1979). Imperfect information, dividend policy, and “the bird in the hand” fallacy. The bell journal of economics, 10(1), 259-270.
  12. Black, F. & Scholes M. (1974). The effects of dividend yield and dividend policy on common stock prices and returns. Journal of financial economics, 1(1), 1-22.
  13. Brickley, J. A. (1983). Shareholder wealth, information signaling and the specially designated dividend: An empirical study. Journal of Financial Economics, 12(2), 187-209.
  14. Bùi Nguyên Khá, Trần Thị Thanh Phương & Nguyễn Thị Lan Anh (2020). Mối quan hệ giữa chính sách cổ tức đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp Hàng không Việt Nam. Tạp chí Công Thương, 20.
  15. Bùi Nguyên Khá & Phan Thị Nhã Trúc (2018). Chính sách cổ tức và những tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản. Truy cập tại https://tapchitaichinh.vn/chinh-sach-co-tuc-va-nhung-tac-dong-den-hieu-qua-kinh-doanh-cua-doanh-nghiep-bat-dong-san.html, ngày truy cập 19/02/2024.
  16. Chaabouni, I. (2017). Impact of dividend announcement on stock return: A study on listed companies in the Saudi Arabia financial markets. International Journal of Information, Business and Management, 9(1), 1-13.
  17. Cristea, C. & Cristea, M. (2017). Determinants of corporate dividend policy: evidence from Romanian listed companies. MATEC Web of Conferences, 126, 04009.
  18. Dada, F. B., Malomo, E. & Ojediran, S. (2015). Critical evaluation of the determinants of dividend policy of banking sector in Nigeria. International Journal of Economics Commerce and Management, 3(2), 1-11.
  19. Dogan, M. & Topal, Y. (2014). The influence of dividend payments on company performance: The Case of Istanbul Stock Exchange (BIST). European Journal of Business and Management, 3(6), 189- 197.
  20. Elton, E. J. & Gruber, M. J. (1970). Homogeneous groups and the testing of economic hypotheses. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 4(5), 581–602.
  21. Farooq, O. & Aktaruzzaman, K. (2020). Financial centers and dividend policy: Evidence from an emerging market. Management Decisions, 58(6), 1149-1163.
  22. Farrukh, K., Irshad, S., Shams Khakwani, M., Ishaque, S. & Ansari, N. Y. (2017). Impact of dividend policy on shareholders wealth and firm performance in Pakistan. Cogent Business & Management, 4(1), 1408208.
  23. Gordon, M. J. (1959). Dividends, earnings, and stock prices. The review of economics and statistics, 99-105.
  24. Gordon, M. J. (1963). Optimal investment and financing policy. The Journal of finance, 18(2), 264-272.
  25. Grullon, G., Michaely, R. & Swaminathan, B. (2002). Are dividend changes a sign of firm maturity? The journal of Business, 75(3), 387-424.
  26. Hafeez, M. M., Shahbaz, S., Iftikhar, I. & Butt, H. A. (2018). Impact of Dividend Policy on Firm Performance. International Journal of Advanced Study and Research Work, 1(4), 1-5.
  27. Hasan, M., Ahmad, M. I., Rafiq, M. Y. & Rehman, R. U. (2015). Dividend payout ratio and firm’s profitability. Evidence from Pakistan. Theoretical Economics Letters, 5(03), 441-445.
  28. Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 4(3), 305-360.
  29. Kajola, S. O., Adewumi, A. A. & Oworu, O. O. (2015). Dividend pay-out policy and firm financial performance: evidence from Nigerian listed non-financial firms. International Journal of Economics, Commerce and Management, 3(4), 1-12.
  30. Kanakriyah, R. (2020). Dividend Policy and Companies’ Financial Performance. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(10), 531–541.
  31. Khan, M. N., Naeem, M. U., Rizwan, M. & Salman, M. (2016). Factors affecting the firm dividend policy: An empirical evidence from textile sector of Pakistan. International Journal of Advanced Scientific Research and Management, 1(5), 144-149.
  32. Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American economic review, 46(2), 97-113.
  33. Lintner, J. (1962). Dividends, earnings, leverage, stock prices and the supply of capital to corporations. The review of Economics and Statistics, 243-269.
  34. Manneh, M. A. & Naser, K. (2015). Determinants of corporate dividends policy: Evidence from an emerging economy. International Journal of Economics and Finance, 7(7), 229-239.
  35. Miller, M. H. & Modigliani F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411-433.
  36. Mohammed A. (2007). How does dividend policy affect performance of the firm on Ghana Stock exchange? Investment Management and Financial Innovations, 4(2), 103-112.
  37. Nguyen, A. H., Pham, C. D., Doan, N. T., Ta, T. T., Nguyen, H. T. & Truong, T. V. (2021). The effect of dividend payment on firm’s financial performance: An empirical study of Vietnam. Journal of Risk and Financial Management, 14(8), 353.
  38. Nissim, D. & Ziv, A. (2001). Dividend changes and future profitability. The Journal of finance, 56(6), 2111-2133.
  39. Onanjiri, R. & Thomas K. (2014). Dividend payout and performance of quoted manufacturing firms in Ghana. Research Journal of Finance and Accounting, 5(15), 442-454.
  40. Petersen, M. A. (2008). Estimating standard errors in finance panel data sets: Comparing approaches. The Review of financial studies, 22(1), 435-480.
  41. Trần Thị Ánh (2010). Thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán Việt Nam-Những ảnh hưởng bất lợi và giải pháp khắc phục. Tạp chí Ngân hàng, 1(1), 40-44.
  42. Trần Tùng Dương, Đàm Tuấn Hưng, Phạm Thanh Thanh, Trần Huyền Trang & Nguyễn Thanh Thảo (2023). Bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Truy cập tại https://tapchitaichinh.vn/bat-can-xung-thong-tin-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam.html, ngày truy cập 19/02/2024.
  43. Velnampy, T., Nimalthasan, M. P. & Kalaiarasi, M. K. (2014). Dividend policy and firm performance: Evidence from the manufacturing companies listed on the Colombo stock exchange. Global Journal of Management and Business Research, 14(6), 63-67.

Signaling Effects of Dividend Policy for Firm Performance: Evidence for Vietnam Stock Exchange

Dividend policy firm performance signaling effects Vietnam.

Abstract:

This paper examines whether dividend policy is a signal for firm performance in the future in the case of listed companies on the Vietnamese stock exchange. Using data from year 2005 to 2021, the study provides more empirical evidence that dividend does have a signaling effect on the future corporate performance. Specifically, firms that decide to pay dividend in the previous year outperform than the companies without dividend payments. Moreover, both dividend per share and dividend payout ratio have a positive correlation with the company’s ROA and ROE in the next year. This finding is consistent with the signaling theory for the Vietnamese market, in which the dividend policy would contain useful information on future company performance.

 

Bài viết liên quan