1. Trang Chủ
  2. Số 182
  3. Đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu lực truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất tại Việt Nam
Đăng bài
Tạp chí đã xuất bản
2004
SỐ 1
2005
SỐ 2
SỐ 3
SỐ 4
SỐ 5
SỐ 6
SỐ 7
2006
SỐ 8
SỐ 9
SỐ 10
SỐ 11
SỐ 12
SỐ 13
2007
SỐ 14
SỐ 15
SỐ 16
SỐ 17
SỐ 18
SỐ 19
SỐ 20
SỐ 21
2008
SỐ 22+23
SỐ 24
SỐ 25
SỐ 26
SỐ 27
SỐ 28
SỐ 29
SỐ 30
SỐ 31
SỐ 32
SỐ 33
2009
SỐ 34+35
SỐ 36
SỐ 37
SỐ 38
SÔ 39
SỐ 40
SỐ 41
SỐ 42
SỐ 43
SỐ 44
SỐ 45
2010
SỐ 46+47
SỐ 48
SỐ 49
SỐ 50
SỐ 51
SỐ 52
SỐ 53
SỐ 54
SỐ 55
SỐ 56
SỐ 57
2011
SỐ 58+59
SỐ 60
SỐ 61
SỐ 62
SỐ 63
SỐ 64
SỐ 65
SỐ 66
SỐ 67
SỐ 68
SỐ 69
2012
SỐ 70+71
SỐ 72
SỐ 73
SỐ 74
SỐ 75
SỐ 76
SỐ 77
SỐ 78
SỐ 79
SỐ 80
SỐ 81
2013
SỐ 82+83
SỐ 84
SỐ 85
SỐ 86
SỐ 87
SỐ 88
SỐ 89
SỐ 90
SỐ 91
SỐ 92
SỐ 93
2014
SỐ 96
SỐ 94+95
SỐ 97
SỐ 98
SỐ 99
SỐ 100
SỐ 101
SỐ 102
SỐ 103
SỐ 104
SỐ 105
2015
SỐ 106+107
SỐ 108
SỐ 109
SỐ 110
SỐ 111
SỐ 112
SỐ 113
SỐ 114
SỐ 115
SỐ 116
SỐ 117
2016
SỐ 118+119
SỐ 120
SỐ 121
SỐ 122
SỐ 123
SỐ 124
SỐ 125
SỐ 126
SỐ 127
SỐ 128
SỐ 129
2017
SỐ 130&131
SỐ 132
SỐ 133
SỐ 134
SỐ 135
SỐ 136
SỐ 137
SỐ 138
SỐ 139
SỐ 140
SỐ 141
2018
SỐ 142&143
SỐ 144
SỐ 145
SỐ 146
SỐ 147
SỐ 148
SỐ 149
SỐ 150
SỐ 151
SỐ 152
SỐ 153
2019
SỐ 154&155
SỐ 156
SỐ 157
SỐ 159
SỐ 160
SỐ 161
SỐ 162
SỐ 158
SỐ 163
SỐ 164
SỐ 165
2020
Số 166+ 167
Số 168
Số 169
Số 170
Số 171
SỐ 172
Số 173
SỐ 174
SỐ 175
SỐ 177
2021
SỐ 178+179
SỐ 180
Số 181
Số 182
SỐ 183
SỐ 184
SỐ 185
SỐ 186
SỐ 187
SỐ 188
SỐ 189
2022
SỐ 190+191
SỐ 192
SỐ 193
SỐ 194
SỐ 195
SỐ 196
SỐ 197
SỐ 198
Số 199
SỐ 200
SỐ 201
2023
SỐ 202+203
SỐ 204
SỐ 205
SỐ 206
SỐ 207
SỐ 208
SỐ 209
SỐ 210
SỐ 211
SỐ 212
SỐ 213
Thông tin tạp chí
Tôn chỉ & Mục đíchHội đồng biên tậpBan biên tậpChính sách Tạp chíLịch làm việc Lãnh đạo
Thông tin người dùng
Độc giả
Tác giả
Biên tập viên
Phản biện
Đạo đức xuất bảnThư mời số đặc biệt
ISSN
ISSN 2615-9813
ISSN (số cũ) 1859-3682

Số 182 | Tháng 5/2021

Đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu lực truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất tại Việt Nam

Nguyễn Thanh Nhàn, Vũ Hải Yến, Vũ Thị Kim Oanh

01/06/2021 61 0 0
Like Mua ngay 30.000 đ
kênh lãi suất truyền dẫn chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương.

Tóm tắt:

Bài viết thực hiện đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ (CSTT) qua kênh lãi suất tại Việt Nam giai đoạn 2006–2017. Trong đó, nhóm tác giả sử dụng mô hình GMM (Generalized Method of Momments model) để ước lượng tác động của biến động thị trường quốc tế, chất lượng tài sản của hệ thống ngân hàng, cấu trúc thị trường tài chính, mức độ can thiệp của cơ quan điều hành đến thị trường tài chính, tình trạng thâm hụt ngân sách, tính độc lập của ngân hàng trung ương (NHTW) và sự lấn át của chính sách tài khóa (CSTK) đến hiệu lực truyền dẫn kênh lãi suất. Kết quả cho thấy, tại Việt Nam, hiệu lực truyền dẫn từ chính sách tái chiết khấu (lãi suất chính sách) đến lãi suất cho vay của ngân hàng (lãi suất thị trường) chịu ảnh hưởng lớn nhất bởi hai yếu tố: chất lượng tài sản của hệ thống ngân hàng và sự lấn át của CSTK.

Tài liệu tham khảo:

  1. Avci, S. B. & Yucel, E. (2016). Effectiveness of Monetary Policy: Evidence from Turkey. Eurasian Economic Review, 7(2), 179-213.
  2. Axel, A. W., Rafael, G., & Andreas, W. (2009). Has the monetary transmission process in the euro area changed? Evidence based on VAR estimates. BIS Working Papers No.276.
  3. Berger, A. & Hannan, T. (1991). The Price-Concentration Relationship in Banking. The Review of Economics and Statistics, 71(2).
  4. Bondt, G. (2002). Retail Bank Interest Rate Pass-through: New Evidence at the Euro Area Level. ECB Working Paper Series No.136.
  5. Borio, C. E. V. & Fritz, W. (1995). The response of short-term bank lending rates to policy rates: a cross-country perspective. BIS Working Paper No.27.
  6. Bredin D., Fitzpatrick, T. & Reilly, G. (2001). Retail Interest Rate Pass-Trough: the Irish Experience, Central bank of Ireland, Technical paper 06/RT/01.
  7. Briggs, W. M. (2019). Reality-Based Probability & Statistics: Solving the Evidential Crisis. Asian Journal of Economics and Banking, 3(1).
  8.  Calvo, G. A. & Carmen, M. R. (2002). Fear of floating. Quarterly Journal of Economics, 107.
  9. Cecchetti S. (1999). Legal Structure, Financial Structure, and the Monetary Policy Transmission Mechanism.  Federal Reserve Bank of New York, Economic Policy Review, 5(2).
  10. Chmielewski, T. (2004). Interest rate pass-through in the Polish banking sector and bank-specific financial disturbances. National Bank of Poland. Draft on January 31.
  11. Cottarelli, C. & Kourelis, A. (1994). Financial structure, banking lending rates, and the transmission mechanism of monetary policy. IMF Staff Papers, 41(4), 587-632.
  12. Coudert, V., Couharde, C., & Mignon, V. (2010). Exchange rate flexibility across financial crises. Working Papers 2010-08. CEPII research center.  
  13. De Graeve, F., De Jonghe, O., & Vennet, R. V. (2007). Competition, transmission and bank pricing policies: Evidence from Belgian loan and deposit markets. Journal of Banking & Finance, 31(1).
  14. Dechboon, P., Kumam, W. & Kumam, P. (2019). A Survey of Fixed Point and Economic Game Theory. Asian Journal of Economics and Banking, 3(2).
  15. Ehrmann, M., Gambacorta L., Martinez-Pages J., Sevestre, P., & Worms, A. (2001). Financial Systems and the Role of Banks in Monetary Policy Transmission in the Euro Area. ECB Working Paper.
  16. Esman, N. & Lydia, N. N. (2013). Financial Innovations and Monetary Policy in Kenya, MPRA Paper No.52387.
  17. Freedman, C. & Otker-Robe, I. (2009). Country Experiences with the Introduction and Implementation of Inflation Targeting. IMF Working Paper WP/09/161.
  18. Gigineishvili N. (2011). Determinants of Interest Rate Pass-Through : Do Macroeconomic Conditions and Financial Market Structure Matter? IMF Working Paper No. 11/176.
  19. Gropp J., Sorensen, R. & Lichtenberger, C. K. (2007). The Dynamics of Bank Spread and Financial Structure. ECB Working Paper Series No. 714.
  20. Hansen, L. P. (1982). Large Sample Properties of Generalized Method of Moments Estimators. Econometrica. 50(4), 1029-1054.
  21. Heffernan, S. A. (1997). Modelling British Interest Rate Adjustment: An Error Correction Approach. Economica 65, 211-231.
  22. Heinemann, F., & Schuler, M. (2002). Integration Benefits on EU Retail Credit Markets - Evidence from ¨ Interest Rate Pass-through. Discussion Paper No. 02-26. Centre for European Economic Research (ZEW). Mannheim.
  23. Hung, N. T. (2020). On the Calculus of Subjective Probability in Behavioral Economics. Asian Journal of Economics and Banking, 4(1).
  24. Kamin S., Turner, P., & Van't Dack, J. (1998). The Transmission mechanism of monetary policy in emerging market economies: an overview. BIS Papers No.3. 
  25. Kashyap, A. K. & Stein, J.C. (2000). What Do a Million Observatión on Banks Say about the Transmission of Monetary Policy? American Economic Review, 90(3), June 2000.
  26. Kok Sørensen, C. & Werner, T. (2006). Bank interest rate pass-through in the euro area: a crosscountry comparison. ECB Working Paper Series No. 580.
  27. Laurens, B. (2005). Monetary policy implementation at different stages of market development. IMF Occasional Paper No. 244.
  28. Leiderman L., Maino, R., & Parrado, E. (2006). Inflation Targeting in Dollarized Economies. IMF Working Paper. WP/06/157.
  29. Lopes (1998). The Transmission of Monetary Policy in Emerging Market Economies. BIS Policy Papers No.3.
  30. Medina, C. S., Carrión-Menéndez, A., & Frantischek, F. (2011). Improving the Monetary Policy Frameworks in Central America. IMF Working Paper. No 11/245. Washington.
  31. Michiel, V. L., Kok, C., Bikker, J. and Rixtel, A. (2008). Impact of bank competition on the interest rate pass-through in the euro area. DNB Working Papers. Nertherlands Central Bank. 
  32. Mishkin, F. S. (2016). The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Pearson. 
  33. Mishra, P. & Montiel, P. J. (2013). How effective is monetary transission in low-income countries? A survey of the empirical evidence. Economic Systems, 379(2), 187-216.
  34. Mishra, P., Montiel, P. J. & Splimbergo, A. (2013). Monetary transmission in low-income coutries: effectiveness and policy implications. IMF Economic Review. 
  35. Mojon, B. (2000). Financial structure and the interest rate channel of ECB monetary policy, European Central Bank, Working paper No.4.
  36. Nguyễn Phi Lân (2010). Cơ chế dẫn truyền tiền tệ dưới góc độ phân tích định lượng. Tạp chí Ngân hàng, Số 18/2010.
  37. Nguyễn Thanh Nhàn, Vũ Hải Yến, & Vũ Ngọc Hương (2014). Lựa chọn lãi suất mục tiêu trong điều hành chính sách tiền tệ - cơ sở lý thuyết và kinh nghiệm các nước. Tạp chí Khoa học và Đào tạo Ngân hàng, 150. 
  38. Nguyễn Thị Kim Thanh (2010). Chính sách lãi suất: Cơ sở lý luận và thực tiễn. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. 
  39. Nguyễn Thị Minh Huệ (2011). Phân tích hiệu quả của chính sách lãi suất năm 2011 của Việt Nam. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. 
  40. Roseline N. M., Esman M. N., & Anne, W. K. (2011). Interest rate pass-through in Kenya. International Journal of Development Issues, 10(2).
  41. Saborowski C. & Weber S. (2013). Assessing the determinants of interest rate transmission through conditional impulse response functions. IMF Working Paper WP/13/23.
  42. Sander, H. & Kleimeier, S. (2004). Convergence in Eurozone Retail Banking? What Interest Rate Pass-Through Tells Us About Monetary Policy Transmission Competition and Integration. Journal of Inernational Money and Finance, Issue 23.
  43. Sargent, T. J. & Wallace, N. (1981). Some unpleasant monetarist arithmetic. Federal Reserve Bank of Mineapolis. Quarterly Review 5. 
  44. Scholnick, B. (1996). Asymmetric adjustment of commercial bank interest rates: evidence from Malaysia and Singapore. Journal of International Money and Finance, 15(3), 485-496.
  45. Singh S., Razi A., Endut N., & Ramlee H. (2008). Impact of financial market developments on the monetary transmission mechanism. BIS Working Paper Series Vol.39.
  46. Stephanie, M. C., Alejandro, C. M., & Florencia, F. (2011). The policy interest rate pass-through in central America. IMF Working Paper. WP 11/240.
  47. Tô Ánh Dương (2014). Chính sách tiền tệ của Việt Nam: Những thách thức và yêu cầu đổi mới. Nghiên cứu kinh tế. 6, 30-38.
  48. Tô Kim Ngọc (2003). Các giải pháp nhằm tăng cường hiệu lực của chính sách tiền tệ Việt Nam thông qua cơ chế điều chỉnh lãi suất. Luận án tiến sĩ. Học viện Ngân hàng. 
  49. Wrobel, E. & Pawlowska, M. (2002). Monetary Transmission in Poland: Some Evidence on Interest Rate and Credit Channels. NBP Bureau of Macroeconomic Research Working Paper No. 24/2002.
  50. Yang, Y., Davies, M., Wang, S., Dunn, J. & Wu, Y. (2011). Monetary policy transmission mechanisms in Pacific Insland countries. IMF Working Paper. WP/11/96.

Assessing the Determinants of Monetary Policy Transmission Mechanism Through Interest Rate Channel in Vietnam

Interest rate pass-through monetary policy transmission mechanism Central Bank

Abstract:

This paper assesses the determinants of monetary policy transmission mechanism through interest rate channel in Vietnam over the period 2006-2017. The authors use GMM model (Generalized Method of Momments model) to estimates the impacts of the factors in terms of changes in global market, the quality of banking system’s assets, the structure of financial market, the intervention of policy maker on financial market, the budget deficit, the Central Bank independence and the fiscal dominance on the effectiveness of interest rate pass-through. The findings show that the transmission’s effect from discount policy (policy rate) to banking’s lending rate (market rate) is mainly driven by two factors: the quality of banking system’s assets and the dominance of fiscal policy.

Bài viết liên quan