SỐ 207 | THÁNG 6/2023
Bằng chứng thực nghiệm về những nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam
Bùi Đan Thanh, Tống Thị Mỹ Tiên
Tóm tắt:
Bài viết phân tích các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn (CTV) của 25 ngân hàng thương mại (NHTM) cổ phần Việt Nam trong giai đoạn 2011–2021. Nghiên cứu thực hiện các mô hình bình phương bé nhất dữ liệu gộp (Pooled OLS), mô hình tác động cố định (FEM), mô hình tác động ngẫu nhiên (REM), và phương pháp ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát (FGLS) để tìm ra mô hình phù hợp nhất. Kết quả thực nghiệm cho thấy, quy mô ngân hàng (SIZE), tăng trưởng tài sản (GASSET) có tác động cùng chiều tới CTV của các NHTM cổ phần Việt Nam. Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (VCSH) (ROE), tài sản cố định hữu hình (TANG) và tỷ lệ thu nhập thuần (NIM) có tác động ngược chiều.
Tài liệu tham khảo:
- Akinyomi, O. J., & Olagunju, A. (2013). Determinants of capital structure in Nigeria. International Journal of Innovation and Applied Studies, 3(2013), 999-1005.
- Al-Shubiri (2011). Capital structure and market power: Evidence from Jordanian banks. Managing Global Transitions, 9(3), 289-310.
- Anarfo (2015). Determinants of capital structure of banks: Evidence from Sub-Sahara Africa. Asian Economic and Financial Review, 5(4), 624-640.
- Anbar, A., & Alper, D. (2011). Bank specific and macroeconomic determinants of commercial bank profitability: Empirical evidence from Turkey. Business and economics research journal, 2(2), 139-152.
- Bùi Đan Thanh & Trần Việt Dũng (2020). Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Đề tài cấp cơ sở - TP. Hồ Chí Minh: Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM.
- Bùi Vĩnh Thanh (2022). Tác động của CTV đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Quản lý Kinh tế Quốc tế, (143), 16-29.
- Diamond, D. W. (1991). Monitoring and reputation: The choice between bank loans and directly placed debt. Journal of political Economy, 99(4), 689-721.
- Diaz, J. F. T., & Tin, T. T. (2017). Determinants of banks’ capital structure: Evidence from Vietnamese commercial banks. Asian journal of finance and accounting, 9(1), 261-284.
- Ezeoha, A., & Botha, F. (2012). Firm age, collateral value, and access to debt financing in an emerging economy: evidence from South Africa. South African, Journal of Economic and Management Sciences, 15(1), 55-71.
- Fernandes, C., Farinha, J., Martins, F. V., & Mateus, C. (2016). Determinants of European banks’ bailouts following the 2007–2008 financial crisis. Journal of International Economic Law, 19(3), 707-742.
- Gropp, R., & Heider, F. (2010). The determinants of bank capital structure. Review of finance, 14(4), 587-622.
- Hoque, H., & Pour, E. K. (2018). Bank‐level and country‐level determinants of bank capital structure and funding sources. International Journal of Finance & Economics, 23(4), 504-532.
- Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360.
- Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A state-preference model of optimal financial leverage. The journal of finance, 28(4), 911-922.
- Lê Hồng Thái (2021). Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ an toàn vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam. Đề tài cấp cơ sở - Tp. Hồ Chí Minh: Trường Đại học kinh tế Tp.HCM.
- Lee, C. C., & Hsieh, M. F. (2013). The impact of bank capital on profitability and risk in Asian banking. Journal of international money and finance, 32, 251-281.
- Mekonnen, M., Keesstra, S. D., Baartman, J. E., Ritsema, C. J., & Melesse, A. M. (2015). Evaluating sediment storage dams: structural off-site sediment trapping measures in northwest Ethiopia. Cuadernos de investigación geográfica, 41(1), 7-22.
- Mohammad, K, U. (2021). How bank capital structure decision-making change in recessions: Covid-19 evidence from Pakistan. Asian Journal of Economics and Banking, 6(2), 255-269.
- Moussa (2018). Determinants of bank capital: Case of Tunisia. Journal of Applied Finance and Banking, 8(2), 1-15.
- Muritala, T. A. (2012). An empirical analysis of capital structure on firms’ performance in Nigeria. International Journal of Advances in Management and Economics, 1(5), 116-124.
- Myers, S. C. (1984). Finance theory and financial strategy. Interfaces, 14(1), 126-137.
- Ngô Hoàng Vũ (2020). Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam. Tạp chí Phát triển & Hội nhập, 54(64), 22–34.
- Nguyễn Đức Long (2021). Nhìn lại 35 năm đổi mới chính sách tiền tệ và hoạt động của hệ thống ngân hàng Việt Nam. Tạp chí Ngân hàng, số Chuyên đề đặc biệt 2021.
- Octavia, M., & Brown, R. (2010). Determinants of bank capital structure in developing countries: regulatory capital requirement versus the standard determinants of capital structure. Journal of Emerging markets, 15(1), 50.
- Phạm Hải Nam, Huỳnh Thị Tuyết Ngân, Nguyễn Ngọc Tân, Phạm Thị Hồng Nhung, & Nguyễn Trần Xuân Linh (2021). Cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam: Cách tiếp cận theo phương pháp Bayes. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 32(5), 59-80.
- Phạm Ngọc Lê Na (2015). Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam. Luận văn thạc sĩ kinh tế Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM.
- Pinegar, J. M., & Wilbricht, L. (1989). What managers think of capital structure theory: a survey. Financial Management, 82-91.
- Sakunasingha, B. (2018). Capital Structure Determinants for Local Commercial Banks. Human Behavior, Development and Society, 18, 18-29.
- Saima, M., Shahriar, A., Hoque, N, M., Wanke, P., & Azad, M. A. K. (2023). The effect of capital structure, operating efficiency and non-interest income on bank profitability: new evidence from Asia. Asian Journal of Economics and Banking, 7(1), 25-44.
- Salim, M. N., & Susilowati, R. (2019). The Effect of Internal Factors on Capital Structure and Its Impact on Firm Value: Empirical Evidence from The Food and Beverages Industry Listed on Indonesia Stock Exchange 2013-2017. International Journal of Engineering Technologies and Management Research, 6(7), 173-191.
- Sibindi, A. B., & Makina, D. (2018). Are the determinants of banks’ and insurers’ capital structures homogeneous? Evidence using South African data. Cogent Economics & Finance, 6(1), 1519899.
- Timilsina, L. P. (2020). Determinants of capital structure in Nepalese commercial banks. International Research Journal of MMC (IRJMMC), 1(1), 50-70.
- Trần Bắc Hà, Vũ Xuân Thanh, Lê Thị Tuấn Nghĩa, Nguyễn Minh Phương, & Thân Thị Thu Thủy (2016). Mức đòn bẩy tài chính trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Thực trạng và khuyến nghị, Tiên phong phá" điểm nghẽn" hành chính khơi thông dòng chảy kinh tế. Tạp chí Ngân hàng, Số 14, tháng 7/2016.
- Trần Quốc Thịnh (2018). Cấu trúc sở hữu vốn tác động đến hiệu quả kinh tế-bằng chứng thực nghiệm tại các ngân hàng thương mại Việt Nam. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, số 195, 48-53.
- Trần Thị Bích Ngọc, Nguyễn Việt Đức, & Phạm Hoàng Cẩm Hương (2017). Phân tích tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Thừa Thiên Huế. Tạp chí Khoa học Quản lý & Kinh tế. Số 4, 1-14.
- Trần Việt Dũng & Bùi Đan Thanh (2021). Các nhân tố ảnh hưởng đến CTV của các doanh nghiệp niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, số 226, 71-82.
Experimental Evidence on Factors Affecting Capital Structure of Vietnamese Joint-Stock Commercial Banks
Abstract:
The article analyzes the factors affecting the capital structure of 25 joint-stock commercial banks in Vietnam from 2011 to 2021. We use pooled ordinary least squares model (Pooled OLS), fixed effects model (FEM), random effects model (REM), and general least squares estimation method (FGLS) to find the best-fit model. Empirical results show that bank size (SIZE) and asset growth (GASSET) positively affect the capital structure of Vietnamese joint stock commercial banks. In contrast, the after-tax return on equity (ROE), tangible fixed assets (TANG), and net income (NIM) ratios have the opposite effect.