SỐ 207 | THÁNG 6/2023
Hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam dựa vào phương pháp phân tích kỹ thuật
Nguyễn Duy Linh, Phạm Thị Mỹ Châu, Lưu Thu Quang
Tóm tắt:
Hiện nay, tồn tại sự không thống nhất giữa nhà học thuật và nhà đầu tư về hiệu quả đầu tư chứng khoán dựa vào phương pháp phân tích kỹ thuật (PTKT). Các nghiên cứu trước đây về thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chủ yếu sử dụng phương pháp kiểm định thống kê t. Tuy nhiên, phương pháp này được chứng minh là không phù hợp khi đối tượng nghiên cứu là giá cổ phiếu do những giả thuyết bị vi phạm. Vì vậy, bài nghiên cứu sử dụng phương pháp bootstrap với dữ liệu giá đóng cửa hàng ngày của chỉ số VNIndex từ khi đi vào hoạt động cho đến cuối năm 2021. Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng, sử dụng phương pháp PTKT có thể nâng cao hiệu quả đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư, với tỷ suất lợi nhuận (TSLN) hàng năm là 12,85%. Sự hiệu quả này vẫn được duy trì khi phí giao dịch được đề cập.
Tài liệu tham khảo:
- Bessembinder, H., & Chan, K. (1995).The profitability of technical trading rules in the Asian stock markets. Pacific-basin finance journal, 3(2-3), 257-284.
- Bollerslev, T., & Wooldridge, J. M. (1992). Quasi-maximum likelihood estimation and inference in dynamic models with time-varying covariances. Econometric reviews, 11(2), 143-172.
- Brock, W., Lakonishok, J., & LeBaron, B. (1992). Simple technical trading rules and the stochastic properties of stock returns. The Journal of finance, 47(5), 1731-1764.
- Phạm Thị Mỹ Châu (2019). Hiệu quả của phân tích kỹ thuật trong đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Công thương 19 (10/2019), 294-299.
- Efron, B. (1992). Bootstrap methods: another look at the jackknife. Springer New York.
- Hrusova, I. (2011). How Rewarding Is Technical Analysis? Evidence from Central and Eastern European Stock Markets, Rigorous Thesis, Charles University in Prague.
- Lo, A. W., Mamaysky, H., & Wang, J. (2000). Foundations of technical analysis: Computational algorithms, statistical inference, and empirical implementation. The journal of finance, 55(4), 1705-1765.
- Malkiel, B. (1981). A Random Walk Down Wall Street, 2 ed. Norton, New York.
- Marshall, B. R., & Cahan, R. H. (2005). Is technical analysis profitable on a stock market which has characteristics that suggest it may be inefficient? Research in International Business and Finance, 19(3), 384-398.
- Metghalchi, M. (2013). Market efficiency and profitability of technical trading rules: Evidence from Vietnam. The Journal of Prediction Markets, 7(2), 11-27.
- Metghalchi, M., Chang, Y. H., & Garza-Gomez, X. (2012). Technical analysis of the Taiwanese stock market. International Journal of Economics and Finance, 4(1), 90-102.
- Metghalchi, M., Garza-Gomez, X., Chen, C. P., & Monsef, S. (2005). Market efficiency for S&P 500: 1954-2004. International Business & Economics Research Journal (IBER), 4(7), 23-30.
- Murphy, J. J. (1999). Technical analysis of the financial markets: A comprehensive guide to trading methods and applications. Penguin.
- Park, C. H., & Irwin, S. H. (2007). What do we know about the profitability of technical analysis? Journal of Economic surveys, 21(4), 786-826.
- Singla, R. (2015). Prediction from technical analysis-a study of Indian stock market. International Journal of Engineering Technology, Management and Applied Sciences, 3(4), 198-202.
- Wong, W. K., Du, J., & Chong, T. T. L. (2005). Do the technical indicators reward chartists? A study on the stock markets of China, Hong Kong and Taiwan. Review of Applied Economics, 1(1076-2016-87125), 183-205.
- Wong, W. K., Manzur, M., & Chew, B. K. (2003). How rewarding is technical analysis? Evidence from Singapore stock market. Applied Financial Economics, 13(7), 543-551.
Investment Efficiency Based on Technical Analysis: Evidence from Vietnamese Stock Market
Abstract:
There needs to be more consensus between academics and investors regarding the effectiveness of investing in stock markets based on technical analysis. Previous studies in the Vietnamese stock market have mainly used t-statistics, which has been shown to be unsuitable when the object of study is stock prices due to violated assumptions. Therefore, to find the solution to this disagreement, the study used the bootstrap method with daily closing price data of VNIndex from the year 2000 until the end of 2021. The research results show that technical analysis can improve investors’ investment efficiency, with an average annual return rate of 12.85%. Moreover, this effectiveness is still maintained when transaction fees are taken into account.